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医药生物行业:市场下跌不改医药投资常青树,股东增持显成色

发布时间:2016-12-19    研究机构:联讯证券

投资要点

行业周观点:市场下跌不改医药投资常青树

受保监会规范险资举牌上市公司行为和美联储加息等多重因素影响,沪深两市大盘上周深幅调整,上证周跌幅-3.40%,深圳成指大跌-4.22%,医药生物指数也录得跌幅-3.89%。但是,我们观察到一个积极现象是市场大跌形势下,医药上市公司股东纷纷增持公司股份,周一即有爱尔眼科、美年健康、复星医药、迦南科技、乐普医疗、广生堂等多家公司实控人、股东增持公司股份,表达对公司未来的信心。实控人和股东等内部人增持是考量上市公司价值的良好尺度,而且医药历来是牛股辈出、投资常青树的行业,我们认为市场下跌正是给投资人一个相比前价更好的低吸机会,逢低吸纳优质公司。

一周市场回顾

医药生物指数表现落后,上周跌幅-3.89%,排SW行业指数上周涨幅榜第19位。7个子行业全线下跌,其中医疗服务跌幅最大,周跌幅为-6.99%,化学制剂跌幅最小,周跌幅为-3.81%。上周医药生物行业个股涨跌幅榜中,除新股兴齐药业和易明医药(002826)连续五天涨停外,必康股份、国农科技和恩华药业等表现尚好,次新股康德莱周跌幅-14.44%,为上周表现最差个股。

医药生物估值处于历史中值位置

医药生物(SW)全行业PE(TTM)41.9倍,PB(LF)4.33,估值处于十年长周期历史中值附近;与其他申万一级行业比较,位于28个申万一级行业中间位置;与沪深300 PE估值比较,医药生物估值溢价率为227%,略高于十年历史中值(2006-2016年,中值201%),但从2012年起看,目前医药生物相对沪深300估值溢价率处于低位。

重要行业政策和新闻、公司公告

卫计委发布《国家卫生计生委办公厅关于实施有关病种临床路径的通知》 简评:将1010个临床路径公布在中华医学会网站,供卫生计生行政部门和医疗机构参考使用。临床路径是指针对某一疾病建立一套标准化治疗模式与治疗程序,是一个有关临床治疗的综合模式。临床路径实施,有利于规范医生诊疗行为,改变同一种病在不同医院不同医生诊治不同情况,对目前医保控费具有现实意义,利空辅助用药。

今年中药材价格大幅上涨。今年中药材价格涨幅较大,成都中药材指数、康美.中国中药材指数均创出历史新高,重点药材三七(云南120头春七规格,荷花池市场)的年涨幅达170%。

国家卫计委、CFDA联合发布《关于促进单采血浆站健康发展的意见》:严格新增单采血浆站设置审批,新增设单采血浆站要遵循向研发能力强、血浆综合利用率高、单采血浆站管理规范的血液制品生产企业倾斜。

风险提示

政策风险,医疗事故风险,系统风险。

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